Cartolarizzazioni e operazioni di finanza strutturata in perimetro immobiliare.
Assistiamo originator, sponsor, fondi e banche nella strutturazione di operazioni finanziarie con sottostante immobiliare: cartolarizzazioni di crediti garantiti da real estate, veicoli ex L. 130/99 a comparto immobiliare, ReoCo, NPL e UTP secured, debt fund e operazioni di acquisition financing in cui l’asset immobiliare è il collateral centrale.
Per chi è rilevante
Lavoriamo per controparti istituzionali che strutturano, finanziano o acquistano operazioni con sottostante immobiliare. La practice presidia l’ingegneria finanziaria — veicolo, waterfall, tranching, rating, pricing — più che la gestione dell’asset.
Banche, intermediari finanziari ex art. 106 TUB, gruppi industriali e family office che originano portafogli di crediti garantiti da real estate o vogliono cartolarizzare patrimoni immobiliari per liberare capitale e accedere ai mercati istituzionali.
Fondi NPL/UTP, alternative credit fund, SGR e investitori esteri che acquistano tranche senior, mezzanine o equity di SPV ex L. 130/99 con collateral immobiliare. Advisory sull’analisi del sottostante, sulla struttura e sul pricing.
Banche commerciali e di investimento che originano, arrangiano o finanziano operazioni real-estate-backed: financing strutturato, ReoCo, conferimenti immobiliari a SPV, refinancing di veicoli esistenti.
Cosa facciamo
Dall’analisi del portafoglio sottostante alla strutturazione del veicolo, dal pricing delle tranche al collocamento istituzionale. Ogni operazione è disegnata per reggere alla due diligence di rating agency, investitori e regulator.
Strutturazione di SPV ex L. 130/99 a comparto immobiliare: cartolarizzazione di crediti garantiti da real estate, di immobili tramite ReoCo o di leasing immobiliari. Disegno della waterfall, tranching senior/mezzanine/junior, coordinamento con servicer, master servicer, agenzia di rating, banche depositarie e arranger.
Advisory su cessioni e cartolarizzazioni di portafogli NPL e UTP corporate con collateral immobiliare: due diligence sul sottostante, valutazione asset by asset, business plan di recovery e strutturazione del veicolo.
Disegno di Immobiliare Owned Companies (ReoCo) e SPV dedicati all’acquisto di immobili rivenienti da procedure, da escussione di garanzie o da operazioni di carve-out. Strutturazione fiscale, governance, perimetro operativo.
Strutturazione di pacchetti di debito senior, mezzanine e unitranche per acquisizioni in cui l’immobile è garanzia centrale: development finance, bridge-to-bond, refinancing di operazioni stratificate.
Cash flow modelling proprietario, sensitivity su scenari di recovery, pricing delle tranche in funzione del rating target e dell’appetito degli investitori. Supporto alla negoziazione con rating agency.
Riapertura, refinancing o restructuring di SPV ex L. 130/99 in difficoltà: rinegoziazione delle tranche, ingresso di nuovo capitale, modifica della waterfall, coordinamento con noteholder e servicer.
Operazioni di sale & leaseback strutturate per essere cedute a investitori istituzionali tramite veicolo dedicato: disegno del lease, cap rate, struttura del veicolo, exit strategy.
Il metodo
Dalla due diligence sul portafoglio alla strutturazione del veicolo, dalla negoziazione del rating al collocamento.
Analisi del portafoglio sottostante: documentazione legale, perizie, stato conservativo, contratti di locazione, ipoteche, cause pendenti. Stratificazione per asset class, location, qualità del collateral.
Costruzione del modello di recovery: scenari base, downside e upside; sensitivity su tempi di smobilizzo, haircut sui valori di perizia, costi di gestione e fiscalità del veicolo.
Disegno del veicolo (SPV ex L. 130/99, ReoCo, fondo riservato), waterfall, tranching senior/mezzanine/junior, trigger covenant, ratio di subordinazione e meccanismi di copertura.
Coordinamento con rating agency (DBRS, Scope, Moody’s, S&P), preparazione del prospetto e della documentazione contrattuale, collocamento delle tranche presso investitori istituzionali, supporto al closing e al transition al servicer.
Tipologie di operazione
Cartolarizzazioni e SPV ex L.130/99 su asset industriali e logistici di gruppi manifatturieri. Sale & lease-back e securitisation immobiliari.
Cuore della practice. Cartolarizzazioni immobiliari, ReoCo, NPL secured e tranching su portafogli residenziali, uffici, retail, alberghiero.
SPV per investitori istituzionali, fiduciarie e operatori finanziari. Strutturazione di veicoli dedicati per asset segregati.
Cartolarizzazioni e structured finance su asset logistici, hub e immobili a uso operativo. Sale & lease-back e operazioni propedeutiche a M&A.
Strutture asset-backed su data center come asset class immobiliare. Long-term financing e tranching dedicato a infrastrutture digitali.
Cartolarizzazioni di portafogli di crediti e financing strutturato per piattaforme fintech secured.
Structured finance su asset retail e immobili commerciali (shopping center, high street). Sale & lease-back e securitisation.
SPV e structured finance su immobili sanitari, RSA e poli ospedalieri. Operazioni con investitori specializzati healthcare real estate.
Insight sul settore
Il team
Senior expert con oltre 25 anni in operazioni M&A e ristrutturazione del debito, su IT, business services e healthcare, con esperienza italiana e cross-border. Originatore di mandati per diverse IPO sul segmento EGM (ex AIM di Borsa Italiana).
Esperto di strutturazione di SPV ex L. 130/99, ReoCo, SIIQ e fondi riservati. CTU in contenziosi su veicoli e portafogli.
Trent'anni di gestione strategica e operativa d'impresa, tra attività imprenditoriale diretta e consulenza direzionale. CFO e membro di Comitati di Direzione in aziende di eccellenza, con esperienza trasversale su metalmeccanico, chimico, agricolo e servizi.
Coordinamento con investitori istituzionali italiani ed europei su tranche senior, mezzanine e junior.
